每股账面价值_Book Value Per Common Share
每股账面价值是什么意思？
每股账面价值（或简称为每股账面价值 - BVPS）是一种基于普通股东在公司中权益来计算每股账面价值的方法。公司的账面价值是其总资产与总负债之间的差额，而非其市场股价。
如果公司解散，每股账面价值表示在所有资产清算后、所有债权人得到偿付后，普通股东所剩余的美元价值。
关键要点
- 每股账面价值（BVPS）用于计算公司的普通股每股账面价值。
- 由于优先股东对资产和收益的索取权高于普通股东，计算可分配于普通股东的权益时，需从股东权益中减去优先股权益。
- 如果公司的BVPS高于其市场价值每股，则其股票可能被视为被低估。
每股账面价值的公式：
每股账面价值（下方公式）是基于历史交易的会计指标：
BVPS能告诉你什么？
分子中的普通股权益反映了公司通过发行普通股所获得的原始收益，这一金额会随着盈利增加或亏损减少，以及支付的股息而减少。公司的股票回购将减少账面价值和普通股总数。股票回购是在当前股价进行的，这可能导致公司每股账面价值的显著减少。分母中的普通股数量通常是过去一年中稀释后普通股的平均数量，这包括任何超出基本股数的额外股票，例如期权、认股权证、优先股以及其他可转换工具。
BVPS示例
假设XYZ制造公司的普通股权益余额为1000万美元，流通普通股为100万股，那么BVPS为（1000万美元 / 100万股），即每股10美元。如果XYZ能产生更高的利润，并利用这些利润购置更多资产或减少负债，则公司的普通股权益增加。例如，如果公司产生50万美元收益，并用20万美元的利润购买资产，则普通股权益和BVPS都将随之增加。另一方面，如果XYZ将30万美元的收益用于减少负债，普通股权益也将增加。
每股市场价值与每股账面价值的区别
每股市场价值是公司当前的股价，反映了市场参与者愿意为其普通股支付的价格。每股账面价值是基于历史成本计算的，而每股市场价值则是前瞻性指标，考虑了公司未来的盈利能力。随着公司预期的盈利能力、增长和业务安全性的提高，每股市场价值会随之上升。每股账面价值与每股市场价值之间有显著差异，源于会计原则对某些交易的不同分类方式。
例如，考虑公司的品牌价值，这是通过一系列市场营销活动构建 的。美国公认会计原则（GAAP）要求立即将市场营销费用计入支出，从而降低每股账面价值。然而，如果广告效果增强了公司产品的形象，公司可以收取溢价并创造品牌价值。市场需求可能提升股价，导致每股市场价值与每股账面价值之间出现较大差距。
每股账面价值与净资产价值（NAV）的区别
虽然BVPS考虑了公司股票的每股剩余权益，但净资产价值（NAV）是针对共同基金或交易所交易基金（ETF）计算的每股价值。对于这些投资，NAV是通过将基金的所有证券总值除以流通的基金总股数来计算的。净资产价值每天为共同基金生成。许多分析师认为，年度总回报是评估共同基金表现的更好、准确的指标，但NAV仍被用作便捷的中期评估工具。
BVPS的局限性
由于每股账面价值仅考虑账面价值，因此未能纳入其他无形因素，而这些因素可能在清算时提高公司的股票市场价值。例如，银行或高科技软件公司的有形资产相对于其知识产权和人力资本（劳动力）往往非常少。这些无形资产未必会被计算在每股账面价值中。
更正—2023年1月23日：本文已经修订，之前版本错误地表述为债务人在资产清算后得到偿付。实际上，债权人是在资产清算后得到偿付的。
参考文献
[1] American Institute of Certified Public Accountants. "Statement of Position 93-7, Reporting on Advertising Costs," Pages 19,8151-19,852.